Avec la nouvelle présentation des résultats d’Apple, les analystes se rabattent sur les sous-traitants de l’iPhone pour aller à la pêche aux informations. Il faut dire que la crise du produit phare vient obscurcir le tableau.
Ainsi, Dialog Semiconductor Plc vient de dévoiler un bénéfice 2018 supérieur aux attentes. Mais d’un autre côté, elle annonce d’ores et déjà la couleur pour 2019, avec une baisse de son chiffre d'affaires en raison des modifications de sa relation contractuelle avec son plus grand client, Apple.
Rappelons qu’en octobre dernier, les deux firmes ont signé un contrat de 600 millions de dollars. Celui-ci porte notamment sur la licence d’une technologie de gestion de l’énergie et l’acquisition de certains actifs, dont la mise à disposition / le transfert de plus de 300 salariés de Dialog.
Le but est ici à double tranchant. Certes l’accord est conséquent et permet au Britannique de se refaire une santé financière. Mais à moyen terme, Cupertino entend s'émanciper de son sous-traitant en développant sa propre puce, et ce, grâce à ce dernier. Cette situation remet au goût du jour le prix et la fragilité des contrats passés avec Apple, et les conséquences pour les firmes, dont elle est le principal client.
Les analystes -Barclays notamment- semblent plutôt confiants en la capacité du sous-traitant à rebondir après cela : Nous estimons que cette transformation des activités de Dialog est convaincante. Nous pensons que sa valorisation actuelle atténue de manière excessive, le risque associé à l'évolution de son modèle économique.
